viernes, 25 de marzo de 2011

Opciones

 
 
 
Una opción es un título que brinda a su poseedor el derecho a comprar o vender un activo a un precio
determinado durante un período o en una fecha prefijada.
Hay dos tipos básicos de opciones; una opción de compra (call) da a su propietario el derecho a comprar un  activo en una fecha determinado por un cierto precio; una opción de venta (put) da al propietario el derecho a  vender un activo en una fecha dada a un precio determinado. El activo sobre el que se instrumenta la opción  se denomina el activo subyacente. El precio de compra o de venta garantizado en la opción es el precio de  ejercicio (strike). Por otro lado las opciones pueden ser americanas o europeas, las opciones  americanas  pueden ser ejercidas en cualquier momento hasta su fecha de vencimiento, mientras que las opciones  europeas sólo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento. Esta distinción no tiene nada que ver con la  ubicación geográfica
 




Relación comprador y Vendedor



OPCIONES
Acciones
Comprador
Acciones
Vendedor

CALL
Opción de Compra

Derecho a comprar acciones a un precio fijo, en un período  de tiempo

Obligación de entregar las
acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción


PUT
Opción de Venta

Derecho a vender acciones a
un precio fijo, en un período
de tiempo

Obligación de recibir las
acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
    Tipos de opciones
  • Opciones europeas: sólo pueden ser ejercidas en el momento del vencimiento
  • Opciones americanas: pueden ser ejercidas en cualquier momento entre el día de la compra y el día de vencimiento, ambos inclusive, y al margen del mercado en el que se negocien.
Las opciones más corrientes son europeas y americanas, las cuales se conocen como "plain vanilla". Otras opciones más complejas se denominan "exóticas", y dentro de estas podemos encontrar entre otras: bermuda, digitales, power, barrera, etc.
  • Opciones Bermuda: sólo pueden ser ejercitadas en determinados momentos entre la fecha de compra y el vencimiento. Permiten el ejercicio en dias particulares.
  • Opciones Plain Vanilla: Son las cuatro elementales, ed. Call comprada, call vendida, put comprada y put vendida.
Las opciones negociadas pueden ser:
 
  • Opciones sobre acciones
  • Opciones sobre índices bursátiles
  • Opciones sobre divisas
  • Opciones sobre contratos de futuros
  • Opciones sobre tasas de interés
  • Opciones sobre commodities
La Prima de una Opción

Es el precio que el comprador de una opción (put o call) paga al vendedor, a cambio del derecho (a comprar o vender el subyacente en las condiciones preestablecidas, respectivamente) derivado del contrato de opción. A cambio de la prima, el vendedor de una opción put está obligado a comprar el activo al comprador si éste ejercita su opción. De forma simétrica, el comprador de una put tendría derecho (en caso de ejercer la opción) a vender el subyacente en las condiciones estipuladas. En el caso de una call, el comprador tiene derecho a comprar el subyacente a cambio del pago de una prima, y viceversa para el vendedor de call. El vendedor de la opción siempre cobra la prima, con independencia de que se ejerza o no la opción.
La prima de una opción se negocia en función de la ley de oferta y demanda que establece el mercado. No obstante, existen modelos teóricos que tratan de determinar el precio de la opción en función de una serie de parámetros:

- Precio del activo subyacente
- Precio de ejercicio
- Tipo de interés
- Dividendos a pagar (sólo en opciones sobre acciones).
- Tiempo hasta vencimiento
- Volatilidad futura
FUENTES

Opciones Financieras Introducción

Opción Financiera

domingo, 13 de marzo de 2011

Derivados Financieros




Un  derivado financiero, es un producto financiero cuyo valor se basa en el precio de otro activo, y de ahí surge su nombre.

El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente, por ejemplo el valor de un futuro sobre el petroleo se basa en el precio del petroleo. Se puede decir que cualquier tipo de activo puede llegar a transformarse en subyacente de un derivado.

Las principales  características de los derivados financieros son:
  • Su valor cambia en referencia a los cambios de precio del activo subyacente.
  • Requiere una inversión inicial neta muy pequeña o nula, respecto a otro tipo de contratos que tienen una respuesta similar ante cambios en las condiciones del mercado.
  • Se liquidará en una fecha futura.
  • Pueden cotizarse en mercados organizados (como las bolsas) o no organizados
Los productos financieros que tengan instrumentos financieros derivados pueden incorporar un riesgo superior debido a las características de esos productos. Por este motivo, tanto las pérdidas como las ganancias de estos productos pueden multiplicarse debido al efecto del apalancamiento que es común en los derivados.
Sin embargo, hay algunos fondos que utilizan a los derivados primordialmente para disminuir los riesgos de su cartera de contado. Son los derivados de  cobertura.
Los contratos de instrumentos financieros derivados más utilizados son:
  • swap: contrato de permuta o intercambio
  • forwards: contratos a futuro







  • opciones : pueden ser de tipo americana (ejecutables durante la vida del contrato) o de tipo europea (ejecutables al finalizar el contrato)

Tipología Dependiendo del subyacente
  • Financieros Sobre tipo de interés, acciones, divisas, bonos y riesgo crediticio
  • No financieros
     Sobre recursos básicos, materias primas : metales, cereales, cítricos, energía (petróleo, gas,     electricidad)

Otros más:
  • Sobre condiciones climáticas
  • Sobre índices de generales de precios e inflación

Dependiendo de la finalidad

  • De negociación o especulativa con el precio del subyacente.
  • De cobertura Uno de los usos de los derivados es como herramienta para disminuir los riesgos, tomando la posición opuesta en un mercado de futuros contra el activo subyacente.
  • De arbitraje

FUENTES

Derivados financieros

Los Derivados Financieros

lunes, 7 de marzo de 2011

Basilea III



Basilea III es un acuerdo histórico entre los bancos centrales y los supervisores, para reforzar la solvencia y liquidez de las entidades de crédito. El objetivo de esta  nueva normativa es evitar crisis financieras como la que hemos vivido en estos dos últimos años, o en caso de que se produzcan que sean  las  entidades quienes asuman las pérdidas y no los bancos centrales y los impuestos de los ciudadanos. 





Capital estructural (Tier 1)
Se refiere a las reservas básicas de capital de un banco, calculadas según el riesgo de los activos que tiene en sus libros.

Nuevo: Bajo Basilea III, el ratio de capital total estructural Tier 1 se fija en 6%, con un capital central Tier 1 de 4.5 por ciento.
La implementación de las reglas de nuevo capital estructural comenzará en enero del 2013. Las normas estarán plenamente en vigencia en enero del 2015.

Actual: A los bancos se les exige tener un ratio de capital estructural de 4% y sólo la mitad, o 2%, corresponde a capital estructural "esencial" o capital de calidad en forma de ganancias retenidas o acciones.

Colchón de conservación
Nuevo: Basilea III introduce un colchón de conservación de capital de 2.5% que se suma al capital estructural Tier 1.
Cualquier banco que no cumpla con este amortiguador se enfrenta restricciones de supervisores en pagos como dividendos, recompras de acciones y bonos a ejecutivos.
El nuevo colchón tendrá que estar compuesto de acciones comunes. El colchón será introducido paulatinamente desde enero del 2016 y estará en vigor en enero del 2019.

Actual: En este momento no hay un colchón de conservación de capital.

Colchón de capital
Nuevo: Este nuevo colchón se establece entre el 0 y el 2.5% en acciones comunes u otro capital capaz de absorber pérdidas.
El objetivo del colchón es forzar a los bancos a tener un respaldo adicional cuando los supervisores vean un crédito excesivo en el sistema que amenace con generar morosidad.

Actual: No existe un estándar mundial sobre este tipo de respaldo.

Ratio de apalancamiento
Se apunta por primera vez a limitar el apalancamiento en el sector bancario mundial.
Se pondrá a prueba un ratio de apalancamiento de 3% Tier 1 -o que el balance no pueda exceder en 33 veces el capital estructural- antes de introducir un ratio de apalancamiento obligatorio en enero del 2018.

Liquidez
La primera serie mundial de requisitos de liquidez común busca asegurar que los bancos cuentan con suficiente efectivo o equivalentes de efectivo para salir del apuro de un golpe muy severo de corto plazo y de condiciones menos severas en el mediano a largo plazo.
El colchón de liquidez de corto plazo sería principalmente deuda soberana de alta calidad, aunque incluiría también deuda corporativa de alta calidad.




Ante esta situación el inversor no deberá sorprenderse de que las entidades financieras españolas intenten captar sus ahorros para su capital propio, en lugar de hacerles las recomendaciones más atractivas para obtener buenas rentabilidades a sus patrimonios, en los mercados de capitales internacionales.
Las ganadoras serán las gestoras internacionales que comercializan sus productos en España , dado que sólo ellas intentarán buscar los activos más rentables para los inversores en los distintos mercados internacionales. De hecho los últimos datos conocidos reflejan que van ganando cuota de mercado en fondos de inversión a las gestores nacionales.



Después de conocer las  modificaciones que  trae este acuerdo he llegado a la conclusion de  que estos acuerdos  afectan a cada uno de nosotros, dado que para adaptarse a la nueva situación, las entidades de crédito  van a tener que cambiar  su modelo de negocio de tal manera que en líneas generales, retribuirán menos por los depósitos y cobrarán más por el dinero que presten. los accionistas podrán encontrarse con  ampliaciones de capital así como recortes en los dividendos, que  pueden hacer caer sus cotizaciones.

Ante esta situación el inversor español debe contrastar bien la información para detectar quienes realmente le recomiendan lo mejor para obtener mayores rentabilidades.

La importancia del acuerdo se centra en los requisitos de capital que deben cumplir los bancos a partir de 2019.
FUENTES

¿ Qué es Bsilea III y qué se aprobo?

¿Qué es Basilea III?